新年报曝光了组数据：市值仅5亿的存储芯片公司海东不锈钢保温工程，营收从7亿路飙到12亿，净利润却纠合三年耗费，225年再亏1562万。离奇的是，巴克莱、瑞银、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利五大外资巨头却同期入前十大激动，有的新进，有的暴增86！

先看基本面：越越亏，但现款流躲藏奥秘。 公司223年亏6662万，224年亏484万，225年亏1562万，耗费额逐年收窄。

营收却从7.33亿猛增至12.22亿，增幅66。典型的“增收不增利”，评释要么在价钱战，要么研发干涉纷乱。存储芯片行业本就周期强，223-225年内行存储芯片价钱捏续低迷，三星、海力士皆利润腰斩，这公司能顶着压力把营收作念起来，如故拦阻易。

值得把稳的是，225年现款流净流出达1.8亿海东不锈钢保温工程，但主若是存货和产能扩展所致，并非目的恶化。

收尾225年末，巴克莱银行新进18万股，瑞银新进121万股，铁皮保温施工摩根大通新进14万股，法国巴黎银行新进71万股，摩根士丹利新进64万股。此外，两原土私募“创富福星”也新进273万股。这些资金皆不是来酱油的。

外资重仓A股存储芯片公司，外乎三个逻辑：是国产替代加快，二是行业周期见底，三是公司工夫冲破。存储芯片是半体大细分市集，每年千亿好意思元，国产化率不及5，替代空间纷乱。这公司天然耗费，但营收快速增长，评释居品已入主流供应链。

业务上，半体存储器占比虽小但增长迅猛，汽车缓速器、新动力等业务也同步发力，多元化布局逐渐成型。机构勇于此时下注，赌的即是存储芯片价钱行将回暖，以及公司新产能开释后的范围应。

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