临沂铝皮保温 中芯二季度功绩度解读

、中枢论断：功绩全位大幅出商场预期临沂铝皮保温

中芯手脚国内界限大晶圆制造企业，新露出二季度功绩举座全位大预期。下文分为两项预期数据、三项层要道宗旨伸开分析。

二、两项直不雅预期中枢宗旨

买卖收入大幅于辅导

二季度收入 30 亿好意思元，同比增长 36，环比增长 20。

季度功绩调换时，公司给出二季度环比增长辅导区间 14~16，终本体营收著出前期辅导。

毛利率大幅上修，冲突预期区间

二季度毛利率达到 25.3。此前季度给出的毛利率辅导仅 20~22，本体值出辅导上限 4 个百分点，该情况在历史上并不常见。

三、三项容易被忽略的隐含要道宗旨

1、晶圆平均售价（ASP）握续上行

毛利率进步中枢驱能源来自晶圆单价高涨。

二季度单片晶圆均价 10474 好意思元；季度为 9985 好意思元，环比高涨接近 4.9；前年同时 9242 好意思元，同比高涨 13。

机构度宠爱 ASP 数据。往年曾出现收入、利润大涨，但 ASP 下滑，功绩公布次日股价下降的案例，足以体现该宗旨迫切。

2、产能运用率波及比年位

晶圆价钱上行的底层撑握是产能运用率进步，亦然代工行业中枢宗旨，简直决定通盘财务进展。

二季度产能运用率 93.7临沂铝皮保温，创下近几年新。处理层此前表态，受研发、产线国产化测试占用影响，93 照旧接近产能运用率天花板。产能贴近限，企业领有筛选客户、先连结价订单的底气，加价具备基础。

3、EBITDA 率响应简直盈利才调

二季度净利润 7.3 亿好意思元，同比增长 400，环比增长 217。

但晶圆制造企业握续大额成本开支，单鲜明利润法简直揣测盈利才调，EBITDA（息税折旧摊销前利润） 参考价值。

二季度 EBITDA 为 21 亿好意思元，同比增长 87，设备保温施工环比增长 47。

二季度 EBITDA 率达到 70.2。环球晶圆龙头台积电 EBITDA 率约 75，意味着中芯盈利水平照旧超过接近台积电。

四、唯需要寄望的隐患：三季度营收辅导偏保守

三季度历来是半体传统旺季，手机、车企围聚发布新品，备货需求繁华。

2024 年三季度收入环比增长 14；2025 年三季度环比增长 7。

然而 2026 年三季度收入环比增长辅导仅 2~4，著低于前两年同时水平。

三季度毛利率辅导 26~28，于二季度 25.3，预示晶圆单价有望链接上行。

收入增长受限中枢不停不在价钱，而在于产量。面前产能运用率 93.7 接近限，现存产线产能照旧基本满。企业思要握续增长，只可依靠握续扩产。

五、成本开支传产业链契机

二季度成本开支 18 亿好意思元，比拟季度环比进步 20。握续加码成本开支，平直利好国内半体设立产业链。

六、举座记忆

中芯二季度功绩大幅出预期，是国产半体产业中枢援助。中芯景气度进取，会带动整条国产半体产业链行情。

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