昆玉管道保温施工 有没有人能同时挑战泡泡玛特和卡游？

新城控股创始人王振华重返江湖后，开始为新城二代们铺路。其子王晓松，继续担任新城控股这个地产 + 商业巨无霸的掌舵人。其女王凯莉，则安排了另一条路。

2025 年 2 月，王凯莉创立潮玩集店品牌米塔集 MITAKI，6 月在常州飞龙吾悦广场开出店，12 月将这个品牌注入自己的港股上市公司中国新零售供应链，不到一年时间打出创业、开店、上市组拳。

子女名下资产天差地别，这是老王偏心、厚此薄彼吗？不，那是因为，潮玩市场机会太多、增长太快、赚钱太容易了。

如果说百亿收入、数十亿净利润的泡泡玛特和卡游，是依靠十余年的行业积累和产业红利。那么，另一家新潮玩公司的崛起与成长，对能够证明这个市场巨大的成长。

2019 年底，前投资人、摩点前 COO 黄万钧，创立 IP 潮玩运营公司 Suplay，中文名超级玩咖。

当时，泡泡玛特已经完成了产业的原始积累，正在筹划 IPO，卡游、布鲁可、52TOYS 也都开始崭露头角。Suplay 把北京总部的办公室设在大望京中心，与泡泡玛特总部所在的浦项中心，仅一步之遥。

早，Suplay 在微信小程序开设网店，售卖收藏卡牌和毛绒玩具等 IP 产品，并在微信小程序直播举办 Suplay 潮玩节，后来才不断拓宽产品线和多元渠道。

很快，资本发现了谷子经济的市场魔力，Suplay 在短短 3 年内，完成 4 轮融资，源码资本、吉比特、米哈游等各路资本，投入过亿元。

随后便是谷子经济的爆发期，Suplay 将泡泡玛特（09992.HK）和卡游的路径稍加改良，很快成长为细分市场的小巨头之一。

根据弗若斯特沙利文资料，以 2024 年 GMV 计，公司在中国收藏级非对战卡牌中排名第一，同时是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。

当布鲁可等公司不得不在上市前以亏损换增长的时候，Suplay 这家初创企业，迎来了大幅增长和稳定盈利。2023 年 -2024 年，公司收入分别为 1.46 亿元、2.81 亿元，净利润 294.9 万元、4911.5 万元。

在谷子经济被市场追逐，泡泡玛特股价狂飙，布鲁可港股 IPO 之后，Suplay 也跟卡游、52TOYS 一起，加入了港股 IPO 征程——如果卡游不加快上市进度，Suplay 很有可能捷足先登，成为"卡牌第一股"。

不过，Suplay 大的问题，依然是 IP 运营市场绕不过去的核心—— IP。

泡泡玛特旗下有风靡全球的 Molly、LABUBU；卡游早期依赖奥特曼，近几年靠小马宝莉系列撑起了增长；布鲁可也相当依赖奥特曼 IP。

也许市场会不停地追问，泡泡玛特的下一个 Molly 或 LABUBU 在哪里？卡游和布鲁可（00325.HK）对奥特曼的依赖何解？

但是，通过长期的 IP 运营，这些巨头们建立了自身的 IP 纵深，铁皮保温施工多元化的渠道，以及在产业端和消费端的影响力。这些，恰恰是 Suplay 这个后起之秀的弱势，及其焦虑所在。

截至 2025 年 9 月底，Suplay 旗下主要拥有三个自有 IP，包括 Rabbit KIKI、OHO 大叔以及水波蛋。作的授权 IP 包括故宫文化、空山基、中国冰雪运动国家队、三丽鸥、原神、迪士尼等。

近几年，随着谷子经济热潮以及 Suplay 业务的增长，其自有 IP 产生的收入占比，2023 年、2024 年、2025 年前三季度分别为 40.6%、14.4% 和 4.1%。

Suplay 靠微信小程序渠道起家，近几年才慢慢补齐全渠道。2022 年 8 月，Suplay 全球店在北京朝阳生汇负一楼开业。

尽管 Suplay 的产品形态横跨了泡泡玛特和卡游这两大巨头的交叉点，但几乎无法对头部品牌构成威胁。

于是，Suplay 给自身规划了收藏级卡牌和潮玩这个细分市场。从 2023 年以来的业务数据来看，收藏级业务已经超越消费级业务，成为公司的主要增长点和业务重心。

Suplay 认为，在 IP 衍生品市场中，成年消费者（尤其是女）对高质量、具有文化共鸣的收藏品的需求，尚未被较好满足。于是，这些单张超过 10 元的卡牌，拥有复杂工艺的玩具们，带着情绪价值而来。

然而，收藏级谷子的市场毕竟过于小众，2024 年全市场规模仅有 60 亿元，这其中还有大部分是公有市场。

市场规模狭小，不断高涨的产品成本和 IP 投入，也导致了 Suplay 近期的增速和盈利能力下滑问题。

2025 年前三季度，公司营业收入 2.83 亿元，同比增长 39.7%，净利润 3707.4 万元，同比增长仅 4.3%。

当然，黄万钧动 Suplay 去港股 IPO，可能也是为了将其打造为 IP 泛娱乐产业运作平台。

在进入摩点担任 COO 之前，他曾供职于华兴资本与引爆点资本，参与的投资项目包括豌豆荚、滴滴、宸帆电商、住范儿等。

“夫妻”二字，一出口便自带吉祥。谐音“福气”，似是说这对男女的结，本就是福气的开端；又像“富气”，暗喻日子会因同心协力而日渐丰裕。“福妻”“富妻”的说法，更藏着对妻子的珍视——她是带来福气的人，也是值得用心呵护、让生活富足的伴侣；而“福起”“富起”，则像一声鼓劲，预示着从成为夫妻这一刻起，福气与富足便会悄然萌发，携手向前。

2021 年，Suplay 在卡牌厂牌卡卡沃的基础上，收购潮玩厂牌嘿粉儿，并拿下该厂牌旗下 IP。同时，Suplay 也在招股书的增长策略中明确，寻求战略投资与收购。

谷子经济的市场中，即将迎来黄万钧这样的资本驱动型玩家。他与泡泡玛特王宁、卡游李奇斌、布鲁可朱伟松，都是不一样的人物，可能也会带来不一样的故事。