吐鲁番罐体保温施工队 中金：保管六福集团(00590)跑赢行业评 方针价34.31港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，因六福集团(00590)细致的毛利及规画杠杆，上调FY27 EPS预测23至3.84港元，引入FY28 EPS 4.23港元吐鲁番罐体保温施工队，刻下股价对应6/5倍FY27/28 P/E，保管跑赢行业评。酌量行业估值回落，保管方针价34.31港元，对应9/8倍FY27/28 P/E，上行空间57。

中金主要不雅点如下：

FY26事迹合乎商场预期

公司公布FY26事迹：收入同增29至172亿港元吐鲁番罐体保温施工队，归母净利润同增86至20亿港元，事迹合乎商场预期。公司拟派发末期股息每股1.02港元，对应全年派息率45，股息率7。

内地批发发达亮眼，港澳及国外销速增长

2HFY26收入同增31，增速较上半年加速。分区域看，2HFY26内地收入同增33，其中批发受益于居品类别丰富和新品销售畅旺，收入同增79，售及业务收入分辨同增18和4。2HFY26公司合手续进内地渠说念化，自营/店分辨+23/-140;港澳及国外2HFY26收入同增30，售业务受益于居品价差及客流回暖同增31，批发/收入分辨同比-2/+45，期内净开12店。分品类看，订价饰运行收入增长，铁皮保温同增40至32亿港元，黄金及铂金收入同增30至67亿港元。

金价高涨及居品结构化带动毛利率达新吐鲁番罐体保温施工队

2HFY26公司毛利率同比大幅晋升4.6ppt至38，主要受益于金价高涨及毛利订价居品占比晋升;规画杠杆及房钱化运行销售用度率同降2.4ppt，惩处用度率基本合手平，其他收入0.6亿港元，黄金对冲耗费4.3亿港元(vs 2HFY25 2.6亿港元)，归母净利润同比+114至14亿港元。

积进国外布局，预测FY27提前达成三年国外商场拓展方针

公司合手续照料国外渠说念拓展，加速大众布局，FY26净增20国外店铺，并规画FY27净增30国外店铺，进驻英国、新加坡等新商场，提前达成三年国外拓店方针。

发展趋势

2026年4月1日至6月21日，集团全体同店继续强盛增长，其中内地同店增长20、港澳及国外商场同店增长40。公司规画FY27财年收入及利润连领受场双位数增长。

风险教导：业竞争加重，末端售不足预期。

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