空调市集周期下行给格力电器带来全年齿迹压力，商业收入与净利润均下滑约10，但公司全年三次派发现款红利，总数逾223亿元；智能装备业务营收大幅跃升，为公司向工业集团转型提供了新增动能。

公司2025年结束营收1704.47亿元，同比下落9.89；归母净利润290.03亿元，降幅相似为9.89；计较现款流大幅增长57.93至463.83亿元。

全年三次分成总数达223.41亿元，占利润分派总数的，重迭2020年以来累计300亿元回购并刊出6.89股份，彰鼓动答复力度。

2026年季度事迹示复苏迹象，营收同比增长3.52至429.66亿元，归母净利润同比增长3.01至60.82亿元。可是，扣非净利润同比微降0.27，计较现款流同比下滑29.11，回暖势头的可捏续仍有待不雅察。

空调主业承压，毛利率逆势微升

2025年，糜费电器业求结束收入1330.55亿元，占总营收78.06，同比下滑10.44，构玉成年营收下落的中枢株连。从表里销结构看，内销收入同比降幅达10.67，外售仅微降2.93，示外洋市集较国内具韧。

盈利质料层面出现定亮点。毛利率全体微升0.20个百分点至32.75，其中糜费电器毛利率擢升0.37个百分点至35.28，反应出成本管控与居品结构化的成。

扣非净利润277.06亿元与净利润偏离度收窄，主业盈利真确较强。加权平均净金钱收益率为20.30，较2024年的25.42下落逾5个百分点秦皇岛设备保温厂家，但仍处行业位。

值得关怀的是，四季度计较活动现款流净额仅6.55亿元，远低于前三季度单季均值逾170亿元，主因年末备货聚积、供应商结算及存货盘活放缓所致。2026年回款节律能否有，是影响全年现款流证实的关键变量。

智能装备强盛增长，工业转型二弧线初现

在糜费电器主业承压的配景下，工业板块的分化证实为公司转型叙事提供了撑捏。

智能装备业务2025年结束收入6.81亿元，同比激增60.51，成为增速的细分板块。工业成品及绿动力收入173.81亿元，同比增长0.78，占总营收比重升至10.20。

时代落地层面，格力新代双五轴龙门加工中心加工精度达1微米，快移速率120m/min，斩获日内瓦发明展金，已切入新动力汽车体化压铸供应链。

300公斤功率密度伺服电机破外洋把持；SiC功率半体完成IDM全进程布局并取得AEC-Q101车规认证，隐痛汽车电子、光伏储能等价值域。

公司明确了从"好空调格力造"向"好电器格力造"的升旅途，并通过整合盾安环境金钱组（含热工、热责罚等业务）强化产业链截止力，同期依托凌达、凯邦等工业进中枢部件自主化，设备保温施工动从电制造商向科技型工业集团转型。

研发插足居行业位，表率制定谈话权捏续扩大

2025年，格力电器研发用度64.63亿元，占营收3.78，虽同比下落6.39，但捏续于行业均值；成本化率仅0.63，研发支拨委果沿途用度化，体现了保守管帐计谋下的真确鼎新插足力度。

鼎新累积层面，公司累计肯求利13.89万件，发明利授权3.23万件，继续十年居电企业位；主制定942项表率，含30项ISO/IEC表率。

2025年主制定的ISO18501:2025、ISO18483:2025两项制冷压缩机表率，填补了ISO域20年的时代空缺；同期牵头制定IEC63349-1:2025光伏直驱电器表率，以及国里面直流电安宇宙表率GB/T4706.129-2025，跳跃夯实了电企业在表率体系中的谈话权。

居品鼎新层面，公司出Star5 AI庭中央空调及"风液同源"磁悬浮冷水机组等端居品，APF值达行业6.6，PUE≤1.15。

据《暖通空调与热泵》杂志发布的《2025年中央空调行业发展评释》，格力以15的市集占有率继续十四年保捏国内中央空调市集占有率。

季度收入重回增长，盈利质料仍需关怀

2026年季度，格力电器结束商业收入429.66亿元，同比增长3.52；包摄于上市公司鼓动的净利润60.82亿元，同比增长3.01，基本每股收益升至1.09元，主业增长趋势初步教导。

联系人：何经理

可是，利润结构存在定隐忧。扣非净利润为57.02亿元，同比微降0.27，意味着净利润增长主要依赖非往往技俩撑捏。季度非往往损益估计3.80亿元，主要起原为政府援助9057万元及金融金钱公允价值变动收益3.53亿元。

现款流面，季度计较活动现款流净额77.99亿元，同比下滑29.11，主因销售商品及提供劳务收到的现款同比下落26.3，重迭员工薪酬及税费等刚支拨，反应出结尾回款节律放缓，营运资金盘活率有所减轻。

尽管公司通过收回投资赢得284.61亿元现款，但计较现款流捏续承压仍教导流动结构值得捏续关怀。包摄于上市公司鼓动的扫数者权力环比增长4.18至1520.24亿元，鼓动权力基础捏续夯实。

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