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　　华创证券发布研报称，康耐特光学（02276）深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。目前公司已和多家头部3C龙头作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，该行预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为41/34/27X。参考可比公司估值，给予26年估值为40X，维持目标价63.63港元，维持“强”评级。

　　华创证券主要观点如下：

地址：大城县广安工业区

　　事项：25年12月30日，国家发改委、财政部发布2026年国补政策，次将智能眼镜纳入补贴范围，补贴标准为15%，单件补贴上限500元（单件产品售价不超过6000元）。根据测算，智能眼镜价格超过3300元基本可以全额享受国补。

　　购置门槛降低，加速市场渗透

　　从天猫双十一XR设备热卖榜单来看，前20款热销产品中4000元以下产品占比过半，主流AI/AR眼镜产品价格基本满足国补要求（价格基本不超过6000元）。该行认为，补贴后产品价格下探，有望进一步撬动C端需求提升，持续看好明年智能眼镜渗透率提升。

　　CES临近，关注后续新品进展

　　2026年国际消费电子展（CES）将于1月6日—9日在北美举办，据VR陀螺初步统计显示，本届CES的AI眼镜展商超过50家，国内外厂商集中发布/展示新品与参考设计，品类教育与心智占领明显提速。从产业链层面来看，随着技术迭代和新品广，供给端与生态端预计进入发展快车道，将与国补形成“供给繁荣+需求刺激”的共振，建议持续关注后续新品广节奏。

　　国内标杆客户反馈积，持续看好消费级产品放量

据《证券日报》记者不完全统计，截至5月24日，有11只内房股正处于停牌状态，面临长停牌时间的企业自新一次停牌日起停牌时间已经超过一年。阻挡企业完成复牌指引的背后原因，铁皮保温施工无论是与核数师有分歧，还是重组受挫，核心皆是化债问题。值得一提的是，随着被香港特区高等法院颁令清盘，涉诉金额仅1450万美元的佳源国际控股成为此轮出险房企中第一家被判强制清盘的在港上市百强房企。

在南京金陵中学岱山分校，学校工作人员表示，考虑到这几日的高温天气，从明天开始，学校将在校门口搭设遮阳篷，让考生可以直接从大门口走到考场。老师介绍，后这两天，学生要静下心来，夯实各学科的基础知识，注重查漏补缺，提升复习率。 同时也要掌握一些心理方面的知识，关注自己的情绪变化。“临考前主要是一个情绪的及时排解，还有就是考前压力的释放，营造一个轻松愉悦的氛围让大家在中考中有一个更好的发挥。同时还需要注意，考试过程中突发情绪的困扰，交给他们一个简单的排解方式。”南京金陵中学岱山分校教师张瑜说。多年寒窗磨砺剑，六月考场试锋芒。中考前，学校还为初三考生安排了中考壮行仪式，给学生加油鼓劲，并缓解焦虑情绪。“通过一个放松按摩的小游戏，同伴互相按摩，缓解肌肉紧张。第二个是抓中考的游戏，通过这个游戏锻炼快速反应的能力，理解同伴支持是非常有的，通过这个氛围释放中考压力。”南京金陵中学岱山分校教师张瑜说。

　　康耐特是夸克AI眼镜的独家镜片供应商，以S1为例，1.60/1.67/1.74折射率的镜片价格较平光片高出719/899/1529元。中长期来看，公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高。有望在产业链新过程中强化竞争优势，持续看好公司供应链卡位。

　　风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。

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责任编辑：史丽君