近日，光大证券发布希迪智驾(3881.HK)225年报点评，看好公司交易化限度徐徐扩大带动利润长进，保管“买入”评。

225年，希迪智驾全年营收8.85亿元，同比增长115.8。其中，东谈主矿卡产物及处理案收入大增238至8.34亿元，成为中枢增长引擎。限度225年底，公司领有现款及现款等价物达13.84亿元，资金充裕。

光大证券指出，希迪智驾东谈主矿卡交易化限度落地加快，全经由挖掘+多场景延迟开成漫空间。公司正从矿卡单点絮叨迈向矿山智能化+多场景落地的轮廓处理案职业商，基于以下几面身分，后续增长能源饱和。

1、时刻与产物迭代构筑中枢壁垒。依托生成式AI造大家个露天矿山智能转变体，实现从被迫转变向主动智能决议升；将出新代定制化东谈主矿卡，通过产物界说+核默算法迭代化捏续提高单车盈利水平。

2、矿山场景价值界限捏续拓宽。公司计较杰出动全经由东谈主化闭环，正进爆破机器东谈主交易化落地，同期筹谋能源企业造面向矿山的智能转变与能源料理系统，管道保温施工从单产物销售向全场景职业延迟。

3、多场景延迟拓展业务界限。商用车自动驾驶场景捏续拓展，进主线物流、口岸重要、危化园区等场景落地，成王人青白江陆港、太仓港款式已干预批量委派阶段；V2X时刻向城市公交、救急车辆转变等场景延迟。

4、大家化布局开长久成漫空间。公司布局澳洲、南好意思、中东等重要区域，加快合规准入与产物适配认证，通过与国际矿业运营商设立政策谐和，进东谈主矿卡在大家矿山的普及诈欺，将来有望依托国内熟谙案实现国际阛阓快速复制。

光大证券揣度，跟着自动驾驶矿卡交易化快速落地，希迪智驾收入限度及利润有望捏续提高。辩论到V2X、智能感知款式达成的不笃定，下调226-227年归母净利润预期永别至约-.66/2.2亿元，新增228年归母净利润揣度为3.79亿元，保管“买入”评。

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