新余铝皮保温 杨德龙新书《价值投资》发布：不要加杠杆！科技牛不改 作念特价值投资 而非机械照搬巴菲特
2026-07-13 03:24
7月11日新余铝皮保温，杨德龙博士2026新书《价值投资》发布会在北京举行。前海开源基金席经济学杨德龙在会上重申，科技牛是A股干线，这向不会篡改。他从前年年头提倡的“六大赛说念”——即经济转型受益的六大向——依然是中枢配置。
但他同期指出，现时市集风险荟萃渡过，“光炒科技”不可握续。他的策略是 “手科技，手好财富” 。好财富指低估值、有功绩撑握的基础形态类板块，如电力、电网建设、有、煤炭、稀土等。科技成长厚爱进攻，好财结识爱守，平衡配置才是弥远之说念。
杠杆是灵敏东说念主唯的死法——个1000万账户若何只剩3万5
发布会上，杨德龙共享了个他在东莞证券年度策略会上听到果然凿案例——“1000万的账户，融资1000万，倍杠杆，荟萃握股科技股，跌了40后被强平，账户还剩几许？三万五。”
“你加杠杆赚的钱，终定是加倍还掉的。” 杨德龙援用了巴菲特那句名言：旦加了杠杆，时候就不是你的一又友，而是你的敌东说念主。我刚毅的灵敏东说念主唯的死法便是加杠杆。
而这个案例中，科技股“还只回调了30”，尚未出现信得过的大跌。杨德龙告诫，要是纳指结合跌20，会有批券商加杠杆的客户爆仓——这是现时市集需要警惕的风险。
东说念主民币与黄金：两大笃定趋势 沃什的两难
汇率面，杨德龙以为东说念主民币将陆续增值。前年他预测“破7”，如今已到6.8新余铝皮保温，增值将诱导老本流入东说念主民币财富。
金价面，，杨德龙在1600好意思元时就提倡将来方案价5000好意思元，弥纵眺以致可能到1万好意思元，中枢逻辑是去好意思元化是大趋势。本年1月金价已冲破5600好意思元创历史新，中东冲突后度回吐至3800好意思元，他那时判断那是“黄金坑”、是佳抄底契机。目下金价已回到4100好意思元隔壁，他瞻望年底有望重新冲击5000好意思元。配置黄金的骨子，是抵御列国央行握续发货币——货币越来越多，而黄金供给有限。
沃什的两难 阐明年底要津的风险
杨德龙对好意思联储现时处境作念了敏锐阐明。6月议息会议保管利率不变，但主席沃什正处于两难：
加息：可能点破好意思国AI科技泡沫。好意思国庭财富50配置在股票和基金，股市大跌将班师影响特朗普的支握率——而特朗普本东说念主便是“大炒”，断不会坐视。
降息：好意思国通胀企，物价已连涨七年，凡俗各人糊口成本急剧上涨，早已不胜重任。
“他既不敢加息，也不敢降息。”杨德龙判断，11月中期选举之后，货币计谋可能倏地转向，届时好意思股科技泡沫存在被点破的风险，这是年底要津的风险点。
好意思伊冲突：场“亏蚀的构兵” 新余铝皮保温
杨德龙还从经济账角度拆解了好意思伊冲突的荒唐：伊朗东说念主机造价5万好意思元，而国者弹枚300万好意思元，阻碍率仅30——阻碍架东说念主隐讳三发弹，成本900万好意思元，是伊朗成本的180倍。“构兵运转，其实就照旧输了。”
而伊朗罢休霍尔木兹海峡、油价，意在加重好意思国各人不悦，倒逼特朗普在中期选举中落败。特朗普则急于体面收尾构兵，却进退维亟。杨德龙以为，好意思伊谈判反复不定，铝皮保温是现时全球市集的大不笃定风险。
巴菲特错了吗？杨德龙：短期是，弥远不是
杨德龙本年八次进入巴菲特鞭策大会。他指出，巴菲特目下仓位已从约略降至三成多，明确暗示不会在现时估值水平买好意思股。
短期看，巴菲特严重跑输标普500和纳斯达克，追赶AI科技的投资者赚得盆满钵满。但杨德龙反问：往时61年，巴菲特从不追泡沫，年化收益仅19.9，却创造了6万倍酬金。说巴菲特落伍的东说念主，财糜掷1000亿好意思元吗？
他用巴菲特的“舞会比方”形色现时泡沫心态：悉数东说念主齐知说念午夜事后切变回南瓜，但大批念念在11：50再走，而房间里莫得个钟。摩根斯坦利管的建议是：“在离门口近的地舞蹈。” ——不错拥抱泡沫，但不成入戏太，要随时准备跑路。
同期，杨德龙给出了个浅陋凶残的风控礼貌：
纳指单日跌幅过5：A股开盘先把科技股减半；纳指单日跌幅过10（即熔断）：九点半开盘科技股全清，转战银行、电力等红利股。“9：30到10：00是黄金逃生期，即使发生股灾，也不会悉数股票短暂跌停。”他教唆，减仓之后不要二天又追忆——“离开火场，就不要轻佻复返。”
AI"铲子"的赚翻了 ！保住牛市赚的钱，才是真期间
杨德龙以为，现时AI科技股的功绩爆发，骨子上来自老本开支——投数据中心、买芯片、买光模块，齐是“铲子”的交易。但AI利用远未落地，“机器东说念主当今只可提供心扉价值，还不颖异活”。
旦老本开支延缓，功绩增长将难以为继。三星财报暴增却股价暴跌，恰是“利好终了即利空”的典型案例——市集缅念念增长不可握续。他直言，好意思股是全全国的钱在押注AI，好意思国把国运齐压上去了，但泡沫迟早会破。
杨德龙用2015年的教养教唆投资者：上半年东说念主东说念主股神，年底倾荡产。他刚毅的牛散，共同点是 “能把牛市赚的钱保住” ，而凡俗东说念主牛市赚得再多，熊市齐会连本带利还且归。“当今约莫商酌的不是牛市要赚几许钱，而是要是来了熊市，你的钱还在不在。”
他还提到，前几年的“白龙马”和“科技七姐妹”，如今跌得只剩头。“蓝本以为腾讯能上985的，遵循上了211。”——经济剧烈变化，莫得成不变的东西。作念价值投资，必须与时俱进，作念特价值投资，而非机械照搬巴菲特。 声明：此音信系转载自相助媒体，网登载此文出于传递多信息之看法，并不虞味着赞同其不雅点或证明其形色。著作内容仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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