枣庄储罐保温施工队 中金：督察寂静汽车(175)跑赢行业评 想法价26.港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，由于寂静汽车(175)家具周期进取，多协同普及盈利智力，上调225/226净利润3.2/8.9至175亿元/215亿元。次引入227年净利润249亿元。现时股价对应225/226/227年1.4倍/8.3倍/7.倍市盈率。督察跑赢行业评和26.港元想法价，对应11.9倍226年市盈率，较现时股价有42.9的上行空间。

中金主要不雅点如下：

公司现状枣庄储罐保温施工队

公司公告，225年寂静完了乘用车销量3,24,567辆，同比+39，出公司原定的3万辆年度销量想法。

225年销量收官，全年销量想法完成

分来看，寂静主、氪、克折柳完了销量2,449,939辆、224,133辆、35,495辆，同比折柳+47/+1/+23，新车销量中新动力车型销量同比+9至1,687,767辆，占比+15ppt至55.8。该行以为，公司销量增主要收获于星河家具矩阵丰富，星愿车型月销4万辆以上，并在年内出A7、星耀6、星耀8、M9多款全新车型，动星河225年销量同比+15至1,235,87辆，管道保温施工孝顺主要增长点。在出口面，出口销量同比+1至42,97辆，座保握稳重。

树立226年销量想法345万辆，家具矩阵握续拓宽，多协同开释盈利弹

公司设定226年乘用车销量同比+14至345万辆，其中新动力汽车销量同比+32至222万辆，分来看，寂静/氪/克销量想法折柳为275万辆、3万辆、4万辆。该行以为，寂静在新动力各个价钱带的家具谱系逐步完善，面以氪9X、克9、星河M9补全六座SUV市集，另面出星河E5、A7、星耀7等多款家具面向主流各人市集，并在MPV、硬派越野品类补充家具线。往前看，该行预测跟着寂静、氪、克三大整逐步进，分娩处置的协同应有望逐步开释，重叠家具周期进取，有望展现强盈利弹。

风险辅导：行业竞争加重，盈利智力承压，新车爬坡不足预期。