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　　着手：申万宏源宏不雅

　　申万宏源宏不雅团队觉得，AI出口已成为我国出口新增长，是季度出口的大拉动项。AI出口可分为原材料与化学品、中间参预以及开拓三大类，我国AI出口以中间参预类为主，主要为存储芯片、自动数据措置开拓附件等，上述商品亦然本年出口主要域。

　　摘录

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　　本年以来主要经济体出口“预期”银川铝皮保温工程 ，AI出口在其中演出了何种角？哪些细分域存在“预期差”？本文从细分的结构数据登程，挖掘被市集惨酷的逻辑。

　　问：为何要酌量AI出口？AI出口已成为环球出口的新增长。

　　AI出口已成为我国出口新增长，是季度出口的大拉动项。2026年季度，AI关联家具出口增速（春节调度，下同）较2025年四季度回升28.1个百分点至40.2，同时我国总出口增速回升13.4个百分点至17.1，若剔除AI商品的影响，总出口增速仅回升6.3个百分点至9.8；占比面，我国AI关联家具占总出口比重已达21.7。

　　环球主要出口区域中，AI出口增速均弘扬强势，带动总出口走强。2026年以来，韩国、台湾、香港AI家具出口增速区分为114.0、75.8、41.2，较2025年区分回升97.4、21.3、23.3个百分点，韩国总出口增速也达37.8；同时韩国半体行业分娩指数回升8.5个百分点至10.1，其他制造业分娩指数则回落1.3个百分点至0.1。

　　剔除AI关联商品后，各地区出口并未明走强，以至有所回落。2026年季度，韩国出口增速较2025年回升29.5个百分点至37.8，剔除AI出口后，同时韩国出口增速仅回升5.9个百分点至6.0。2025年，东盟及印度出口增速较2024年回升2.1个百分点至7.7，剔除AI出口后，东盟及印度出口增速回落0.6个百分点至1.7。

　　二问：AI出口的结构弘扬怎么？我国以中间品出口为主银川铝皮保温工程 。

　　出口分类：AI出口可分为原材料与化学品、中间参预以及开拓三大类，我国主要为中间参预类别。笔据WTO分类，原材料与化学品包括纯硅、氩气等，中间参预包括存储芯片、措置器与纵容器等，开拓包括自动数据措置开拓等；我国AI出口以中间参预类为主，主要为存储芯片、自动数据措置开拓附件等，上述商品亦然本年出口主要域。

　　交易式：正由加工交易向附加值的般交易转型，受益对外灵通计谋的海关监管区域交易出口也在提速。比年来我国AI出口在结构转型，附加值较低、主要产业为后再加工域的加工交易占比执续下滑至33.3，附加值、国内领有自主产业链的般交易占比高潮至36.4，海关特殊监管区域物流占相比低，但增速是主要式中快的。

　　追踪方向：AI需求可由环球半体销售额追踪，该方向同步或略先我国AI出口个月。2026年1-2月，环球半体销售额同比回升30个百分点至72.6；结构面，亚太与好意思洲为主要拉动项，同比孝敬区分回升18.1、12.2个百分点至46.8、24.5；其他方向也可侧面印证AI景气，好意思国信息措置开拓投资已达到1950年以来的水平。

　　三问：谁在运行AI出口？好意思国的结尾需求、与东盟韩国产业链协同是主力。

　　外需拉动：对好意思出口主要受好意思国AI需求拉动，存储部件等开拓弘扬较好。好意思国私东说念主部门信息措置开拓投资执续于总投资，好意思洲半体销售额也执续增，相应拉动我国对好意思国AI出口； 2026年3月，我国对好意思AI出口同相比1-2月大幅回升31.6个百分点至5.5，其中存储部件等开拓类商品、以及半体等中间参预类家具出口增速均明回升。

　　产业链协同：对东盟及韩国 AI出口或存在供应链协同关系，以中间品或加工交易出口为主。季度，对东盟印度、韩国AI出口区分拉动总AI出口11.3、4.5个百分点；我国对东盟AI中间参预类出口，与东盟向环球开拓类出口增速同步，示供应链协同关系，对韩国AI出口以加工交易为主。东盟韩国AI出口均去往好意思国，示好意思国事终需求。

　　集散地转口：对香港AI出口主要为转口属，受益于对外灵通计谋以及香港集散地属。季度，对香港AI出口拉动总AI出口17.8个百分点，是主要孝敬域；香港是蹙迫的半体分配中心，半体行业转口占比重为98.4；比年来，我国保税区等海关监管区域对外灵通计谋提速，强化了香港AI出口“转口地”属。

　　呈报正文

　　本年以来主要经济体出口“预期”，AI出口在其中演出了何种角？哪些细分域存在“预期差”？本文从细分的结构数据登程，挖掘被市集惨酷的逻辑。

　　1． 问：为何要酌量AI出口？

　　AI出口已成为我国出口增长的中枢拉动项，季度出口“预期”中，半的幅度由AI孝敬。2026年季度，AI关联家具出口增速（春节调度，下同）较2025年四季度回升28.1个百分点至40.2，是相沿总出口的主要力量；同时我国总出口增速回升13.4个百分点至17.1，若剔除AI商品的影响，总出口增速仅回升6.3个百分点至9.8；占比面，2024年以来，我国AI出口占总出口的比重迟缓回升；2026年季度，我国AI关联家具占总出口的21.7，较2024年回升了4.5个百分点。

　　环球主要出口区域中，AI出口增速均弘扬强势，带动出口走强。2026年以来，韩国、台湾、香港AI关联家具出口增速区分为114.0、75.8、41.2，较2025年区分回升97.4、21.3、23.3个百分点，同时韩国总出口增速也达37.8。从分娩面来看，2023年下半年以来，韩国半体行业的分娩指数同比执续于其他制造业分娩指数；2026年1-2月，韩国半体行业工业分娩指数较2025年12月回升8.5个百分点至10.1，其他制造业分娩指数则回落1.3个百分点至0.1。

　　剔除AI关联商品后，各地区出口并未明走强，以至有所回落。2026年季度，管道保温施工韩国出口增速较2025年回升29.5个百分点至37.8，其中AI出口孝敬了31.9个百分点；剔除AI出口后，同时出口增速仅回升5.9个百分点至6.0。2025年，东盟及印度出口增速较2024年回升2.1个百分点至7.7，剔除AI出口后，东盟及印度出口增速回落0.6个百分点至1.7。

　　2． 二问：AI出口的结构弘扬怎么？

　　出口分类：笔据WTO分类，AI出口家具主要可分为原材料与化学品、中间参预以及开拓三大类。具体商品看，原材料与化学品主要包括纯硅、稀散金属、氩气等非常气体以及聚硅氧烷等分娩半体的蹙迫原料；中间参预主要包括存储芯片、措置器与纵容器、印刷电路、自动化数据措置开拓附件等中间家具；开拓则主要包括自动数据措置开拓、存储部件等卑劣开拓以及晶圆制造开拓、封装测试开拓等用于分娩半体材料的机械开拓。我国AI出口商品中，占相比的商品主如果存储芯片、便携式自动数据措置开拓、自动数据措置开拓附件、措置器及纵容器等商品。

　　产业特征：我国AI出口主要为中间参预类，其中，存储芯片、自动数据措置开拓部件等家具为主要孝敬域。近两年来，拉动我国AI出口的主要为中间参预类商品，开拓与化工原料孝敬低；2026年季度，中间参预类AI出口增速较2025年四季度回升29.2个百分点至50.2，拉动总AI出口增长36.6个百分点；其中，存储芯片、自动数据措置开拓附件为主要相沿，区分拉动出口增长19.8、7.7个百分点；而开拓类AI出口中的便携式自动数据措置开拓弘扬偏弱，牵扯总AI出口增速0.1个百分点。

　　交易式：AI出口正由加工交易向附加值的般交易转型，受益对外灵通计谋的海关监管区域交易出口也在提速。比年来，我国AI出口也在结构转型，附加值较低、主要产业为后再加工域的加工交易占比，由2018年头50以上的水平，下滑至2026年季度的33.3；同时，附加值、国内领有自主产业链的般交易占比，由30以下提至现在36.4；受益于对外灵通计谋对保税物流的支执，监管区域物流货色成为另大新式交易式，2026年季度该交易式对举座AI出口的孝敬度大幅高潮10.6个百分点至15.0，是主要交易式中幅度大的；该交易式主要会聚于对香港、东盟印度与韩国的AI出口，也与对外灵通计谋关联。

　　追踪方向：AI需求可由环球半体销售额追踪，该方向同步或略先我国AI出口个月。2026年1-2月，环球半体销售额同比边缘回升30.0个百分点至72.6，该方向略先我国AI出口1个月；结构面，亚太与好意思洲为主要拉动项，同比孝敬区分回升18.1、12.2个百分点至46.8、24.5；其他方向也可侧面印证AI景气，比喻好意思国信息措置开拓投资，2025年四季度增速较上季度回升9.9个百分点至32.5，达到1950年以来的水平，同时好意思国总投资增速仅回升1.4个百分点至5.8。

　　3． 三问：谁在运行AI出口？

　　从见解地结构看，对香港、东盟印度、韩国等地区AI出口同比孝敬较大，对好意思出口也有。2026年季度，对香港、东盟及印度、韩国、好意思国等地区AI出口弘扬较好，同比孝敬较2025年四季度区分回升8.9、5.9、4.1、2.7个百分点至15.8、11.3、4.5、-2.0。增速面，对韩国、香港、好意思国等地区AI出口同比区分回升70.1、42.6、18.9个百分点至77.2、76.4、-16.0；但对不同地区AI出口走强，反应的是不同的经济逻辑，下文张开分析。

　　外需拉动：对好意思出口主要受好意思国AI需求拉动，存储部件、半体等出口弘扬较好。2025年以来，好意思国私东说念主部门信息措置开拓投资执续于总投资，AI投资对好意思国骨子GDP的拉动大幅回升，好意思洲半体销售额也执续增，相应拉动我国对好意思国AI出口；反应在数据中，2026年3月，我国对好意思AI出口同相比1-2月大幅回升31.6个百分点至5.5，其中开拓类商品弘扬较好，同比孝敬回升21.9个百分点至-4.4，半体等中间参预类家具出口增速也明回升。

　　产业链协同：对东盟及韩国 AI出口或存在供应链协同关系，我国主要出口中间品，或以加工交易出口为主。我国对东盟AI出口中间参预与东盟对环球出口开拓增速基本同步，反应我国与东盟或存在供应链协同关系，即我国出口中间品，东盟加工成开拓出口环球；对韩国AI出口中加工交易与监管区域物流货色为主要拉动，反应我国对韩国 AI 出口多为部件配套、拼装代工的神色，主要受韩国本身出口的拉动；结构上也印证该不雅点，我国对韩国AI出口与韩国本身出口商品结构通常；终需求面，东盟、韩国本身AI出口同比孝敬回升幅度大的均为好意思国，反应AI产业链终需求主要为好意思国。

　　集散地转口：对香港AI出口主要为转口属，香港为蹙迫半体集散地。香港是环球蹙迫的半体分配中心，2026年1-2月，香港半体行业转口占的比重为98.4，占出口的比重接近；香港对环球的AI出口，也会聚于AI产业趋势较强的经济体，2025年下半年，香港AI出口对好意思国、东盟及印度、欧英弘扬较好，同比孝敬区分回升8.9、4.4、4.2个百分点至12.9、16.2、2.3，也侧面考证集散地的转口属；比年来，跟着我国保税区等海关监管区域的建筑，我国在环球商品仓储、分配、配送的作用增强，监管区域物流货色也成为拉动对香港AI出口的蹙迫力量。

本文着手：申万宏源宏不雅

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