同程五年了近 70 亿的出行拼图阜新铝皮保温厂家，终于拼到了要津的块。

8月21日，同程旅行公告完成对嘀嗒出行的要约收购，共收到有聘任股份约 9.11 亿股，占嘀嗒已刊行总股本约 88.74。这笔往还的落定，比不少东说念主预期的凯旋。

回溯到6月29日，这笔往还崇拜官宣：同程通过全资子公司 eLong，以每股 1.3875 港元发起现款要约，总对价约 14.24 亿港元，较公告前嘀嗒收盘价溢价约 12.8。

与此同期，嘀嗒拟派发每股 1.1745 港元相当股息，资金由嘀嗒自有现款承担，不计入同程收购老本。收购落地后，嘀嗒保管、运营立，保留港股上市地位，成为同程旅行曲折附庸公司。

账面上是股权买，试验里是流量互补。

同程的基本盘在机票、火车票、栈房这类 “大交通” 武艺，用户订完票后，从机场到栈房、从车站到景区的接驳，耐久依赖外部配合，永恒缺了我方的大地网络。

嘀嗒的顺风车和出租车袒护 366 座城市，注册用户 4.15 亿，认证私车主 2100 万，刚好补上这段大地 “小交通” 的缺口。

巧的是用户画像度重合：同程约 87 的注册用户来自非线城市，年付用度户 2.5 亿，和嘀嗒顺风车的主力东说念主群果然叠加，流量互的通说念仍是摆在那儿。

能以这个价钱拿下，几许沾了行情的光。

嘀嗒股价2025年9月曾冲至 4.35 港元阜新铝皮保温厂家，到收购公告前仍是回落至 1.27 港元，总市值约 13 亿港元，近乎膝盖斩。

财报层面，嘀嗒依旧保握盈利：2025 年收入 5.02 亿元，同比下滑 36.2，但经退换净利润 1.38 亿元，经退换净利率 27.5，全年订单 8090 万单。

收入松开主要受行业竞争加重、完单量下滑影响，但平台本身的盈利模子尚且教育。站在同程视角，对比历史点，这笔收购具备老本势；对比同程账上约 61 亿元的现款储备，14.24 亿港元的总价占比也相对有限。

这不是同程次大手笔并购，而是场长达五年的计谋垂危。

2022年建造 “化、下千里市集、各人化” 计谋后，同程就开启了产业链密集并购：先后斥资近 10 亿元收购多地龙头旅行社，约 3 亿元入股湖南航空；2023年底拿下海南呀诺达景区，2024年完成对兰亭文旅的收购。

从线精良量往线下资源渗入，铁皮保温步步补全产业链。

2025年之后，这场并购战平直干与加快档。4月以约 24.9 亿元收购万达酒管 股权，10月完成交割；7月抛出预案，拟出资 9.56 亿元认购大连圣亚定增，往还完成后将赢得约 30.88 表决权，现时尚未完成交割；9月旗下艺龙以 3 亿元收购海南荣达支付，拿下支付照。

算上已交割及官宣待交割格式，五年不到，同程并购总鸿沟约 70 亿元，业务拼图从旅行社、航司、景区，蔓延至星栈房科罚、支付，再到本次落地的大地出行业务。

鸿沟涨得快，利润却没跟上脚步。

市集测算，2026年上半年，同程营收 81.12 亿元，同比增长 48.8；纯利 8.3 亿元，同比增长 13.1；经退换净利润 12.15 亿元，同比增长 10.9，崇拜中期申报预测在当天盘后发布。

收入增长主要靠低毛利业务并表拉动，经退换净利率从客岁同期的 20.1 降至 15。季度 “其他收入”（含栈房科罚）9.61 亿元，同比增长 59.6，万达酒管并表是主要增量。

端栈房程序化进度，会员体系可平直接入同程流量池，这笔整合仍是跑出了弧线。但纯利增速明慢于营收，并购带来的收入增量，尚未等比例滚动为利润。

末端8月24日收盘，同程旅行报 13.1 港元，跌1.87，较年头累计跌约四成；嘀嗒出行报 1.135 港元，跌幅3.4，仍是低于 1.3875 港元的要约价。

收购仅仅步，实在的检修还在后头。

嘀嗒能否复刻万达酒管的整合果，当今还很难说。顺风车业务有我方的现实胁制：司机群体度溜达、各地照监管壁垒、业务客单价偏低、抽佣天花板有限，很难像栈房科罚业务那样，依托会员体系快速完成价值开释。

对同程旅行来说，收购嘀嗒仅仅开头，“门对门” 的出行闭环能否实在跑通，后续的流量互与业务整合果，才是决定这笔买成的要津。手机：18632699551（微信同号）相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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