经济不雅察网雾芯科技（RLX）2026年二季度营收10.1亿元同比增长14.8，国际业务占比六成大庆管道保温工程，监管计谋将影响后来续增漫空间。
事迹计较情况：
公司8月14日刚发布Q2（营收10.1亿元、同比+14.8，毛利率升至35.4）大庆管道保温工程，按历史节拍（2025年Q3财报2025-11-14发布、2024年Q3财报2024-11-15发布），下份财报瞻望在11月中旬。此次财报有三个次考据点：
业务发达情况：
西欧分销商（7月收购51股权那）次并表，事迹自Q3起并入团结报表——收入会被增厚，但分销业务毛利率时时低于业务，Q3毛利率可能因此被摊薄大庆管道保温工程，这是市集结反复算的账。
行业与风险分析：
东南亚出货能否收复：中金研报指出，印尼、菲律宾经销商股权结构休养致Q2东南亚出货承压，铁皮保温出货或自年底起冉冉收复。
行业计谋与环境：
雾芯68.5的收入来自国际，监管即是大的外部变量：欧盟2026年正在对香烟规则框架作念评估，电子烟、加热香烟、新式尼古丁产物被列为监管体系新问题；WHO本年5月已号召列国将尼古丁袋纳入监管；好意思国FDA获准正当销售的电子烟产物当今仅45款。公司押注的口含尼古丁袋新品类恰平允于监管收紧的靶心，欧洲计谋落地节拍会胜仗决定这块二增长弧线的天花板。
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