8月27日新余罐体保温工程，岚图汽车发布了2026年中期功绩公告。这是这“端新动力股”本年3月19日登陆港交是以来的份年中财报。

这份财报很永诀：边是逆势增长，边是由盈转亏。岚图究竟发生了什么？

财报示，岚图上半年营收181.6亿元，同比增长42.4；录用76,264辆，同比增长35.9。单看这两组数据，放在本年乘用车商所在座下滑近19、新动力乘用车也跌了14的配景下，岚图的发扬称得上“逆势增长”。

但另边，净亏欠3.9亿元，而客岁同期是净利润4.6亿元。

财报发布本日，岚图股价午后跌11，报2.49港元，创下上市以来新低。距离3月19日上市日收盘价6.51港元，市值已挥发过六成。

市值面，上市日约240亿港元，如今总市值仅剩约92亿至102亿港元。过半的市值挥发掉了。

岚图官对这份财报的定调是“量利皆增、逆势破局”。

公司在财报中给出的评释是：2026年上半年围绕“质料发展提质增年”的事业东题，坚合手计较质料先。翻译成大口语等于：车得可以，但行业太难了。

对于3.9亿元的净亏欠，岚图把账算在了原材料头上：碳酸锂、内存等价钱上升。同期，销售成本同比增多了49.1，明跑赢了营收42.4的增速，毛利率从客岁同期的21.4下滑到17.7。

抛开利润端的莫名，这份财报确乎有几个值得说的亮点。

，营收增速跑赢大盘。 181.6亿元的营收，42.4的同比增长。在行业合座承压的2026年上半年，这个增速放在新动力车企里算得上“前排”。录用量76,264辆，同比增长35.9。6月单月录用14,223辆，同比增长41。

二，居品结构在往上走。 逸想稳居30万至70万元新动力MPV销冠。泰山X8上市即热销，过93的用户采选了Ultra及以上配版块。这证据岚图在端商场的明白度在提高，不是靠廉价冲量。

三，后商场和时间服务收入增长惊东谈主。 车辆销售收入164.7亿元，同比增长36.2；但其他销售和服务收入达到16.9亿元，同比增长155.8。其中后商场业务收入增长了113.5，时间服务收入是增长了591.7。保有量上来了，生态收入启动达成，这是个健康的信号。

研发没停。 上半年研发插足同比增长23.6，智能化等域插足增长27.2。虎踞底盘、面向L3的智能架构、座舱智能体、琥珀电板2.0等要道时间都在进中。在利润承压的情况下还能保合手研发插足，证据解决层莫得短视。

但是挑战来的平直新余罐体保温工程。

大的问题是：2025年刚实现年度盈利，2026年上半年就亏了。

2025年岚图全年净利润10.17亿元，是公司次实现年度盈利。但这里有个细节：当期计入的政府关系援救达10.8亿元。换句话说，剔除援救后，主贸易务其实还没的确实现自我造。此次由盈转亏，某种进度上考据了这个短板。

把3.9亿元的亏欠散伙看：计较亏欠5.3亿元，客岁同期是计较利润5.7亿元。运渔利润率从正转负，从+4.5酿成了-2.9。

在也曾发布中期功绩的新动力车企中，岚图3.9亿元的亏欠幅度不算大，但“由盈转亏”的幅度，在同梯队玩中尽头夺目。

逸想汽车同期净利润瞻望仍保合手在两位数，小鹏诚然也有亏欠但幅度在收窄。

毛利率下滑亦然个隐忧。 17.7的毛利率，比客岁全年的20.9明回落。诚然对值在行业内不算低，但下落的趋势值得警惕。原材料加价是外因，居品订价才协调成本抑遏才调才是内因。

此外，现款流也在承压。 诚然账上还有64.8亿元现款及现款等价物，但上半年计较行动现款流净额只须2.1亿元，投资行动却流出了22.6亿元。大限制的老本开支在利润亏欠的配景下，铁皮保温现款破钞速率需要密切见谅。

诚然当今莫得竣工的财报电话会议纪要流出，但从之前的投资者交流会议（6月12日）可以窥想法决层的念念路。

那时解决层理会：4月销量15,000台、5月13,000台，瞻望6月销量将著回升。中枢车型X8订单鼓胀、产能忧，录用“仅为短期时分问题”。居品端也在启动改款化。

对于股价问题，解决层那时的说法是：短期受存量赢利盘抛售影响承压，但大鼓舞5亿元增合手资金已一谈到位，基本面安全角落鼓胀。

可以合理测，在此次中期功绩的电话会议上，分析师们约略率会追问三个问题：，毛利率什么时候能止跌回升？二，下半年新品投放后能否实现盈亏均衡？三，64.8亿元的现款储备能撑合手多永劫分的亏欠？

机构对岚图的气派，正在发生奥妙的变化。

6月中旬，国泰海通次遮蔽岚图汽车，赐与“增合手”评，策画价11.01港元。摩根士丹利也在3月底给出“增合手”评，策画价8.1港元。彼时机构的中枢逻辑是：2026年是岚图的居品大年，多款新车型将密集上市，有望妥贴端定位。

但到了8月，风向变了。

好意思银证券在8月初治疗了对岚图汽车的评，从“中”看护不变，但策画价从4.1港元下调至3.4港元。近90天内给出评的投行中，策画均价为8.06港元。但国盛证券新份研报给出的策画价只须5.1港元。

值得慎重的是分析师致预期：证据3位分析师的预测，岚图汽车的12个月平均策画价是5.70港元，低预测价只须3.41港元。而现时股价仅在2.65港元傍边，即便按低的策画价算，也还有近30的上起飞间。

国泰海通此前预测岚图2026年全年收入588亿元、净利润15.2亿元。按照上半年181.6亿元营收、亏欠3.9亿元的发扬，要完周全年588亿的营收策画，下半年需要实现过400亿的收入。这意味着录用量要翻倍不啻。难度不小。

财报以外，岚图近的算作其实不少。

居品端，下半年是密集投放期。 7月24日，面向年青群体的纯电轿跑SUV“追光S”开启预售，8月15日认真上市。随后还将出旗舰豪华SUV“泰山”纯电版，以及定位50万元别的旗舰豪华MPV“逸想9”纯电版。四款新车遮蔽SUV、FUV、MPV三大品类。其中追光S请了演员杨洋作念民众代言东谈主。

民众化面，4月发布了“耕欧洲、布局中东、进攻右舵商场”三大行径。 5月与Stellantis集团签署备忘录，加快欧洲商场布局。下半年将出岚图逸想右舵版。

层面，6月与泰山文旅达成策略互助，探索“文化+智造”会通。 这是端新动力与山岭型文化IP的次系统对接。

结语：

岚图的这份中期财报，像面镜子，照出了新动力车企的共同逆境：限制在涨，利润在跌；故事很漂亮，账本很丢脸。

卢放曾说，岚图的初心不改、事业不变，上市后聚焦质料发展。

对于岚图而言，的确的历练不在于时的盈亏，而在于能否在限制膨胀的同期，守住端的价钱体系与毛利底线，把时间与国际的长久插足，慢慢转动为可合手续的利润求教。

下半年追光 S、逸想 9 等新车能否接棒销量，国际商场能否进入放量期，将决定岚图能否在年底再行回到盈利轨谈。联系人：何经理相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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